事件

(1)深圳老板電器漲價(jià)：(華爾街見聞)深圳老板電器營(yíng)銷中心12 月24日下發(fā)《關(guān)于2018 年老板電器價(jià)格上漲通知》稱，“由于受國(guó)家政策及市場(chǎng)因素綜合影響，2018 年所有產(chǎn)品原料采購(gòu)價(jià)格大幅上漲，預(yù)計(jì)相比2017年最終成交價(jià)格上漲10%”，“2018 年1 月9 日起所有未成交訂單將按新價(jià)格執(zhí)行”。

(2)深圳方太廚具漲價(jià)：(公司官網(wǎng))“2018 年集團(tuán)所有產(chǎn)品原材料采購(gòu)價(jià)格大幅上漲，預(yù)計(jì)相比2017 年最終成交價(jià)格上漲10%。2018 年1 月2 日起所有未成交的訂單將按照新價(jià)格執(zhí)行。”

點(diǎn)評(píng)

首先，本次漲價(jià)僅為老板電器深圳營(yíng)銷中心個(gè)別行為，并非公司整體提價(jià)，總部自4 月整體上調(diào)出廠價(jià)之后，目前并未再次提升出廠價(jià)。

其次，提價(jià)彰顯在地產(chǎn)調(diào)控背景之下，深圳地區(qū)中高端廚具需求影響不大，一方面，深圳房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)顯示，增速低谷已過，廚電需求滯后地產(chǎn)周期約三個(gè)季度，另一方面深圳作為一線城市高端產(chǎn)品需求較大，對(duì)應(yīng)的結(jié)構(gòu)性需求較好。

老板電器在深圳份額持續(xù)提升，且今年在深圳尚未明顯提價(jià)。在原材料壓力下齊漲價(jià)，表明龍頭具備較強(qiáng)成本轉(zhuǎn)嫁能力。

投資建議

廚電行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)格局改善，龍頭品牌份額持續(xù)提升;消費(fèi)升級(jí)環(huán)境下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)提升仍將帶動(dòng)均價(jià)持續(xù)上漲;三四線充分享受消費(fèi)升級(jí)紅利，保有量持續(xù)提升帶來(lái)需求增加;一二線雖然需求受地產(chǎn)影響有所下滑，但競(jìng)爭(zhēng)格局的改善使龍頭份額持續(xù)提升，疊加均價(jià)增長(zhǎng)仍將帶來(lái)收入正增長(zhǎng);在原材料漲價(jià)環(huán)境中，龍頭具備更強(qiáng)成本轉(zhuǎn)嫁能力。此外，老板電器上周北上買入金額自10 月24 日以來(lái)兩次再度進(jìn)入前十，外資依然認(rèn)可公司中長(zhǎng)期基本面，估值提升邏輯持續(xù)。推薦積極關(guān)注廚電龍頭老板電器、華帝股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)下滑風(fēng)險(xiǎn)，原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。